作者

林续

石墨设备以其高传热性能、优异的防腐性能、不易污染等优势，被广泛应用于氯碱、医药、有机硅、三废处理等行业。同时，伴随近些年环境保护及安全生产相关的法规及监管政策的要求进一步提高，注重产品研发、拥有核心技术的石墨设备生产商有望迎来一波快速成长期。

南通星球石墨股份有限公司一直专注于石墨材料深度应用及设备制造领域，主要产品包括石墨合成炉、换热器、塔器等设备、配套系统及石墨配件，产品属于高端装备领域，具有节能环保属性。公司具备完全自主的研发、设计、生产能力，通过对石墨材料进行浸渍等工艺的深加工，提升了石墨材料性能，拓展了石墨材料应用领域，目前公司技术在国内同行业中处于领先地位，其中合成炉综合技术达到了国际先进水平，实现了进口替代。据公开资料显示，得益于多年的技术积累，星球石墨被评为国家制造业单项冠军示范企业、国家首批专精特新小巨人企业、中国大型石墨化工设备研发生产基地，主导、参与制定国际标准1项、国家标准7项，行业标准8项，并先后建有四个省级工程技术研究中心平台，获得省、市及协会科技进步奖十余项，实现了石墨设备及工艺系统在高端装备、高效节能、绿色环保等领域的重大突破，积累了包含中化集团、中泰集团、中盐集团、三友集团、协鑫集团等在内的一批知名客户。此次上市后，公司有望借助资本市场平台，继续加速在研产品的市场化，巩固并拓展行业领先地位。

乘节能环保东风星球石墨迎良好发展机遇

李克强总理在年政府工作报告中提出扎实做好碳达峰、碳中和各项工作。制定年前碳排放达峰行动方案。优化产业结构和能源结构。推动煤炭清洁高效利用，大力发展新能源，在确保安全的前提下积极有序发展核电。扩大环境保护、节能节水等企业所得税优惠目录范围，促进新型节能环保技术、装备和产品研发应用，培育壮大节能环保产业。

《中国制造》也明确提出“大力研发推广余热余压回收、水循环利用、重金属污染减量化、有毒有害原料替代、废渣资源化、脱硫脱硝除尘等绿色工艺技术装备，加快应用清洁高效铸造、锻压、焊接、表面处理、切削等加工工艺，实现绿色生产”。在上述政策的加持下，未来石墨设备市场需求有望进一步扩大。“

受益于此，星球石墨作为我国大型石墨化工设备研发生产基地，同时作为江苏省市场监督管理局、江苏省发改委认定的节能环保石墨设备战略性新兴产业标准化试点单位，其系列产品具有节能环保属性，有望迎来良好的发展机遇。公司以石墨合成炉为主要单元的副产蒸汽氯化氢石墨合成系统能够高效综合利用余热，提高能源使用效率，实现低碳排放。根据招股书显示，以单台5万吨/年产能合成装置计算，每年利用余热可副产蒸汽3.5万吨，按照蒸汽元/吨测算，年创造直接效益多万元，可减少约3,吨煤炭的使用量，有效降低二氧化碳排放。该产品及技术被国家工业和信息化部编入《国家工业节能技术应用指南与案例（）》，属于节能技术的示范案例。经中科院咨询机构评价，该项技术达到国际先进水平，国内部分厂家如唐山三友氯碱有限责任有限公司、内蒙古三联化工股份有限公司已采用公司的产品进行氯化氢合成与余热利用，节能效果良好。公司其他如以石墨换热器为主要单元的多效蒸发系统、以石墨塔器为主要单元的盐酸解吸系统等装置，通过对废酸的无害化处理及热能的回收，实现了资源循环利用，节能环保效果显著，获得了下游市场的广泛认可，并获得多项科学技术奖。

公司主要产品为石墨合成炉、换热器、塔器等设备及配套系统，以换热器为例，据国际研究机构QYR报告显示，预计年全球石墨换热器市场规模将达到51亿元，根据公司以往项目经验测算，每处理10万吨规模的废酸，至少需要用到万元以上的石墨设备，未来3至5年，如以处理30%的废酸测算，约有15亿元以上规模的市场空间。

值得一提的是，近几年，公司经营较为稳健，毛利率表现相对可观。据招股书显示，公司营业收入由年的2.97亿元增加至4.81亿元，归母净利润也由0.67亿元上涨至1.22亿元。与此同时，公司毛利率总体呈现逐年稳定上升趋势，年—年，公司主营业务毛利率分别为47.3%、47.39%及50.75%，侧面反映出公司主营业务具备较为广阔的盈利空间。

技术持续领先奠定长远发展护城河

经过多年技术积累，南通星球石墨股份有限公司已经具有完全自主研发、设计能力，公司通过对石墨材料进行浸渍等工艺的深加工，提升了石墨材料机械强度、导热性、耐腐蚀性等关键性能指标，拓展了石墨材料应用领域，逐步替代了钛材、钽材、哈氏合金等高成本耐腐蚀金属材料在相关行业的应用。同时根据主管行业协会鉴定，星球石墨部分产品综合技术达到了国际先进水平，实现了进口替代，对推动我国石墨设备的整体制造水平具有重大贡献。

公司同时被认定为国家制造业单项冠军示范企业、国家首批专精特新小巨人企业，据公开资料显示江苏省仅两家企业同时获此殊荣。公司主导、参与制定国际标准1项，国家标准7项，行业标准8项。其中公司联合主导制定的ISO《腐蚀控制工程全生命周期风险评价》是国际腐蚀控制工程全生命周期标委会（ISO/TC/SC1）自年成立后首批立项制定的标准，立足解决腐蚀造成的资源浪费，重大安全，环保事故等问题，具有重大的标志性意义。根据公开资料显示，星球石墨已先后建有江苏省余热回收利用石墨系统装置工程研究中心、江苏省防腐节能石墨设备工程技术研究中心、江苏省企业技术中心以及江苏省工业设计中心等4个省级技术中心平台，技术实力雄厚。同时据招股书显示，截至年6月底，公司共计拥有专利项，高于同行业可比公司专利数量99项的平均值；另一方面，年上半年，公司研发费用金额及研发人员数量也均高于可比上市公司，凸显了公司对技术研发的重视程度。

值得

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