近日，杉杉股份（.SH）的动作不可谓不大，先是完成30.53亿元的定增计划用于置换前期收购款，再是眉山年产20万吨锂电池负极材料项目正式开工，这些大动作再次提升了杉杉负极材料、偏光片业务和锂电材料的市场地位，年业绩有望持续保持增长态势。

负极材料扩充抢占风口

资料显示，杉杉股份是国内唯一布局正极、负极和电解液的锂电材料龙头。

今年前三季度，杉杉股份锂电材料业务实现营业收入72.3亿元（杉杉能源股权转让于年8月31日完成交割，正极业务合并1-8月营业收入），同比增长57.91%；归属于上市公司股东的净利润8.44亿元，同比增长.97%。

根据中汽协数据，9月国内新能源汽车产销再创新高，分别达到35.3万辆、35.7万辆，环比分别增长14.2%11.2%，同比分别增长.6%和.4%。总体看，产销量自年以来同比大涨趋势得以延续，继续刷新历史记录。

而鉴于新能源汽车行业景气度持续提升，下游需求旺盛，杉杉股份锂电材料业务销量和盈利水平同比大幅提升。

海通电新拆分杉杉股份Q3业务认为，锂电材料当季实现扣非净利润3.55亿元，其中负极贡献了一半左右。

据悉，杉杉股份负极材料业务充分抓住市场机遇，聚焦核心客户需求，优化产品结构，产销量快速增长；叠加包头一体化产线达产，负极材料业务规模效应进一步凸显，降本增效成效显著，毛利率同比增长并维持较高水平，实现归属于上市公司股东的净利润3.84亿元。

目前杉杉股份已拥有负极产能12万吨，石墨化产能4.2万吨，正建设负极一体化基地，扩充石墨化产能，已启动内蒙古包头年产10万吨负极材料一体化项目二期项目建设，并计划投资约80亿元建设四川眉山20万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目。

值得注意的是，目前负极材料市场主要受限于石墨化供应，整体供应呈偏紧状态。而杉杉股份负极公司是国内第一家从事锂离子电池人造石墨负极材料研发、生产的企业，拥有包括材料造粒、表面改性、球化、热处理等自主核心知识产权。杉杉股份还采取积极措施保障负极业务原材料及石墨化加工服务的长期、稳定供应。

年3月，杉杉股份负极公司与中国石油锦州石化公司签署协议，双方在针状焦、石油焦、煅后焦等领域展开全方位合作，同时，中国石油锦州石化公司将积极推进第三套针状焦装置建设，为负极公司未来3至5年的战略规划提供原料保障。

此外，杉杉股份负极公司还通过参股石墨化加工企业以保障石墨化加工服务的供应，并且通过内部扩产、创新工艺，降低石墨化成本。

为此，平安证券研报认为，杉杉股份受益于石墨化自供率的提升，年负极单吨盈利有望改善，石墨化涨价带来的盈利弹性值得

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