一、人造石墨产业概述

1、分类情况

天然石墨与人造石墨为目前市场上两种主要的负极材料，人造石墨负极适用于动力电池与高端消费电池，在能量密度、制造成本上略有劣势，但循环性能相对较好，寿命较长。

天然石墨和人造石墨的对比情况

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2、生产流程及重要性

人造石墨基础生产环节主要分为破碎、造粒、石墨化和筛分，其中石墨化壁垒最高，最能够体现差异化优势。人造石墨产品选取针状焦、石油焦等为主要原料。人造石墨生产工艺是将原材料、粘结剂经过破碎、造粒、石墨化、筛分四道工序后制成，具体到每一家企业的具体工序有所区别。其中，破碎与筛分技术门槛较低，生产工艺相对简单，造粒与石墨化是体现负极材料企业生产技术与工艺水平的关键环节，有利于打造成本、产品差异化竞争优势。同时，二次造粒、碳化包覆、二次包覆和掺杂改性等生产工艺能够进一步提升负极材料性能，制备高端人造石墨。

人造石墨生产流程

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二、人造石墨产业链整体简析

1、产业链简析

人造石墨工艺复杂，性能指标多且难以兼顾，属于非标品。人造石墨原料并不是石墨矿石，而是焦炭，包括石油焦和针状焦，沥青是粘结剂。人造石墨是将原材料和粘结剂进行破碎、造粒、石墨化、筛分而制成。

人造石墨产业链简析

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2、上游端

墨化是人造石墨生产制备的关键环节，同时又是高能耗环节。石墨化本质是使用高温热处理（HTT）对原子重排及结构转变提供能量的过程，需要消耗大量能量，电费在石墨化成本中占比高达60%，而石墨化成本在人造石墨负极制造成本中占55%，降低石墨化电耗是降本关键，因此国内石墨化产能多分布于低电价地区内蒙、四川等。

人造石墨负极成本结构占比情况

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我国针状焦的研发和生产起步较晚，在20世纪80年代初，针状焦的制备技术研究被列为国家“65科技攻关计划”。据统计，截至年我国针状焦产量为50.2万吨，同比增长12.8%。整体来看，产能充足，产能利用率低下。数据显示，截至到年末，中国针状焦总产能为万吨，其中油系针状焦为69万吨同比增长%，煤系针状焦为80万吨同比增长23%；

-年中国针状焦产量及增长率

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3、下游端

受新能源汽车与消费电子需求量推动，中国锂电池出货量呈增长态势。根据数据，年中国锂电池出货量达GWh，同比年增长51.7%。在政策利好与市场竞争逐渐激烈的情况下，年新能源汽车产销两旺，推动动力锂电池出货量的提升。

-年中国锂电池出货量及增长率

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从锂电负极材料出货量情况来看，由于下游需求的不断增加，我国锂电池负极材料的出货量逐年增加。据资料显示，年我国锂电池负极材料出货量为72万吨，同比年增长97%左右。

-年中国负极材料出货量及增长率

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相关报告：华经产业研究院发布的《-年中国人造石墨市场竞争策略及行业投资潜力预测报告》；

三、人造石墨市场现状分析

1、出货量

各电池厂商根据不同时期、不同客户对电池性能的不同要求，结合自身电池技术体系，综合能量密度、功率密度、温度性能、循环寿命、安全性和成本等因素选择不同材料，人造石墨成本较低、安全性能较好同时用途广泛，已经成为主要的负极材料，市场快速扩张，到年出货量为60.5万吨，占比负极材料84%

-年中国人造石墨出货量及增长率

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2、市场结构

就负极材料市场结构情况而言，随着人造石墨成本下降，人造石墨市占率提升，行业竞争加剧。从负极材料结构来看，年人造石墨占比由年的79%提升至84%，占据绝大部分市场。人造石墨比容量大、价格便宜，大部分动力电池和部分中高端消费电池，均选用人造石墨负极材料。

年中国负极材料结构占比分布情况

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四、人造石墨竞争格局

1、市场集中度

天然石墨市场份额高度集中，人造石墨市场仍较分散。主要由各负极厂商产品定位带来价格以及市场的分层，从而造成格局相对分散且稳定的局面。目前来看负极材料市场已形成三大四小格局，尚未走出绝对龙头，“三大”企业间无绝对差距，“四小”市占相近，追赶“三大”意愿强烈。天然石墨虽然具备成本和比容量的优势，但是人造石墨在循环性能、安全性能、充放电倍率表现更为优秀，市占率目前稳定在80%以上。

年中国人造石墨市场份额占比情况

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年中国天然石墨竞争格局占比情况

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2、主要企业分析

随着人造石墨产能持续增长，整体成本与价格有所下降，目前已基本完成对天然石墨的替代，从天然石墨龙头（贝特瑞人造石墨年出货约2.4万吨）毛利状况来看，整体利润率持续下降，主要原因是人造石墨的持续发展。就目前国内人造石墨企业发展状况而言，年国内负极材料企业强者恒强，出货表现抢眼的依然是贝特瑞、杉杉、紫宸、凯金，年度出货量均突破8万吨。从产量来看，负极材料市场已经形成“4大3小”局面。

-年贝特瑞天然石墨毛利率走势

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五、人造石墨发展趋势

1、碳类负极材料目前大多数还处于研发阶段

非碳负极主要包括过渡金属氧化物、多元锂合金、锂金属氮化物和过渡金属氮化物、磷化物、硫化物、硅化物等等。尽管这些材料在某些方面比碳材料具有更大的优势，例如具有更高的比容量、更好的循环性能、更好的倍率性能等，但同时存在很多问题有待解决，例如充放电过程中的体积膨胀，电压滞后、安全性差等。目前最有可能率先取得突破的是硅材料，市场上已有相关应用，但其成本和售价高昂，性能有待进一步验证和评价，还没有大范围铺开。

2、成本与价格双降

原料针状焦、石油焦涨跌互现，中高端人造石墨与低端石墨成本差距收窄。针状焦降价缓解价格下降压力，年以来国产针状焦价格下滑（据数据，山东京阳油系针状焦年年底报价0.8万元/吨，相比年初降幅达56.7%），中端人造石墨的原料通常既有针状焦又有石油焦（视产品性能定原料配比），原料端价格波动基本抵消中高端负极厂价格下滑压力，高端负极厂盈利修复。年年底，受整体市场供求关系变动影响，价格快速上升，目前仍居高位。